信号显现？​这一数据暗藏玄机！​澳洲央行或在明年2月降息......​

后花园2024年11月29日援引afr网站报道：

通胀趋缓，利率可能提前下调

澳大利亚利率调整的步伐可能快于市场预期。Barrenjoey策略师Andrew Lilley指出，尽管通胀仍然高企，但一项数据已出现显著放缓的趋势，这可能为明年2月的降息打开大门。

根据最新发布的数据，截至今年10月的一年内，核心通胀（修正均值）达3.5%，高于9月的3.2%和经济学家的预期。这一结果让澳大利亚央行（RBA）将核心通胀拉回目标区间中点2.5%的计划变得更加艰难。然而，Lilley观察到季度核心通胀的滚动增速出现了明显下降，10月这一指标首次回到央行的目标区间（2%-3%），标志着核心通胀峰值可能已过。

服务业通胀顽固，国际贸易战或成新风险

尽管商品价格因供应链正常化而逐步回落，但服务业通胀仍居高不下，自2023年底以来持续维持在4%-4.5%。此外，国际贸易战的加剧可能为全球通胀带来新的压力。

特朗普宣布对所有中国进口商品加征35%关税，预计中方将以限制稀土出口作为反制措施。中国占全球稀土供应的60%，加工占比高达90%。2023年底，中国已经限制了镓、锗等关键材料的出口，同时对高品质石墨和稀土技术实施限制。这些措施可能导致供应链成本上升，进而推动全球商品价格反弹。

核心通胀低于预期或促央行降息

Lilley预测，2024年第四季度核心通胀可能仅为0.5%，低于央行此前预估的0.7%。他指出：“根据历史数据，我们认为核心通胀有三分之二的概率低于0.5%，并且有30%的可能性低于0.4%。”如果这一结果成真，澳大利亚央行可能会在2月降息，尽管此前曾表示不会因单季度数据调整政策。

Lilley进一步分析，如果第四季度核心通胀降至0.4%或0.5%，半年化年率将从第三季度的3.3%下降至2.4%-2.6%。这将显著缓解通胀压力，使央行在降息方面更有依据。

政治与财政压力夹击：央行面临艰难抉择

尽管央行强调不会被单季度数据所左右，但明年5月联邦大选在即，政治压力可能迫使其调整政策。当前澳大利亚公共财政状况堪忧，标普（Standard & Poor's）近期对新南威尔士州（NSW）发出降级警告，将其信用评级展望从“稳定”下调为“负面”。自疫情以来，NSW政府因高额支出未能实现预算改善，债务水平从2019年的620亿澳元激增至预计2028年的2,500亿澳元。

此外，利率成本的急剧上升加重了财政负担。2021年，NSW 10年期债务的利率不到1%；如今，这一数字已超过5%。随着疫情期间的廉价债务到期并被更高成本的融资取代，NSW的年度利息支出可能突破120亿澳元。这种财政失衡不仅为未来的降息决策增加了不确定性，也可能让下一代背负沉重的税负。

降息时机仍存变数

尽管核心通胀数据显示降息的空间逐步打开，但国际贸易争端和财政风险为未来增添了不确定性。如果通胀持续下降，明年2月的降息可能成为现实。然而，澳大利亚央行需在经济数据、政治压力和长期财政稳定之间寻找微妙的平衡。未来几个月的数据将决定这一重要政策转折的具体方向。

（责编：Debbie）