全球降息潮下，为何澳大利亚按兵不动？背后原因并不简单

后花园2024年9月6日援引smh网站报道：

一、澳大利亚经济现状：增长停滞，通胀顽固

本周的国家账户数据显示，澳大利亚经济形势严峻。在全球其他发达国家纷纷降息的背景下，澳大利亚的利率却维持在4.35%的高位，这是自2008年全球金融危机爆发以来的最高水平。与此同时，澳大利亚的通胀率高达3.8%，比其他经济体更为顽固。

澳大利亚经济几乎停滞不前，今年二季度仅增长0.2%，全年增长率仅为1%。如果不考虑疫情期间，这是自1991年“必要衰退”以来最疲弱的增长。

这一数字之所以为正，全靠公共部门支出和人口增长拉动。值得注意的是，按人均计算，6月份季度GDP下降了0.4%，这意味着人均GDP已连续六个季度出现下滑。要追溯到类似的情况，还得回到上世纪70年代。

二、民生压力加大，财富不平等加剧

澳大利亚普通家庭承受着巨大的压力，消费支出和储蓄都在下降。私营部门基本停滞，仅靠政府支出勉强维持经济运行。

主要银行报告称，房贷压力不断上升，经济内部发展的问题愈发严重。

对于拥有大量储蓄和无债务的人来说，相对较高的利率是一大福音。股市在经历了上周的波动后，今年依然繁荣。高收入者或拥有巨额财富的人在疫情后会有非常丰厚的回报。

对于超过1/3的背负房贷的年轻家庭（55岁以下）或租房者来说，在高利率和生活成本飙升的背景下，生活更加艰难。疫情前，财富不平等就是一个话题，如今这一问题愈发严重。

三、澳大利亚央行进退两难

数据显示，澳大利亚经济濒临衰退边缘，弱势家庭面临实际且日益严重的财务压力，但通胀率仍过高，联邦政府减税对需求和通胀的影响尚未完全显现。

失业率虽有所上升，但仍然处于历史较低水平，这与经济即将崩溃的预期不符。过早降息可能会重新点燃通胀，而降息过晚则可能导致经济硬着陆，陷入痛苦的经济衰退。

四、澳大利亚与其他发达经济体的差异

此次通胀爆发是由疫情引发的供应链冲击所致。在应对疫情封锁期间，政府向企业和家庭投入了前所未有的资金。尽管商品和服务的供应受到严重限制，但由于许多家庭突然手握现金，需求激增，通胀也随之飙升。

随着供应链的恢复，供给侧对通胀率的影响逐渐减弱。然而，在大多数发达经济体中，服务通胀更为顽固，仍处于高位。在劳动力市场紧张的情况下，工资增长较快，以弥补商品和服务成本的增加、保险费用的飙升、医疗和教育费用的增加以及租金的大幅飙升，是大多数发达经济体的一个特点。

在澳大利亚，尽管劳动力成本增长放缓，但可能因联邦政府本届任期的“改革”而加剧。

在美国，服务通胀虽然高企，但已被生产力和投资繁荣所抵消，这可能是美国经济更大活力和灵活性的体现，同时也归功于拜登政府主导的大量基础设施和投资支出。美国生产率的提高有很大的技术层面。

与美国相比，澳大利亚的生产力问题长期未得到解决，近几届政府对此几乎无所作为。今年二季度，生产力再次下降0.8%。

这些数字似乎表明，尽管经济内需求有所减弱，但满足需求的能力却进一步下降，因此通胀率居高不下。单位劳动力成本上升，工作时间也在增加，但产出却下降了。

五、澳大利亚经济何去何从？

澳大利亚央行正试图缩小经济内需求与经济满足需求能力之间的差距。由于现金利率作为其主要货币政策工具的单一性和粗放性，这只能通过打击需求来实现，通常意味着失业率上升和家庭压力上升。

政府增加支出或许能减轻痛苦，但无法解决问题。真正需要的是提高生产力的微观经济改革。企业呼吁减少监管以及加快新投资审批，这或许有所帮助，但更为紧迫的是，我们需要进行一场更大规模、更复杂的全国性对话。

过去，我们的资源行业在经济压力时期帮助我们摆脱困境。但该行业严重依赖中国，鉴于中国经济疲软，短期内我们不太可能看到另一轮大宗商品繁荣。

指责储备银行并归咎于其经济疲软和金融痛苦，如查默斯所言，固然容易，但银行正在应对一个非其造成的问题，它既无责任也无能力解决这一问题。

如Chalmers所言，把国家的经济疲软和金融痛苦归咎于澳大利亚央行，这固然容易。但央行在应对一个非其造成的问题，它既无责任也无能力解决这一问题。

（责编：Debbie）