低利率一去不返,只因一项数据在悄悄攀升
后花园4月23日援引Newshub报道
超低利率在新西兰已成过去。
经济学家Cameron Bagrie给出原因称,中性利率正在上升。
中性利率是指既不随通胀和经济活动上涨也不随之下降的的利率。它是实现经济平衡的利率,当实现中性利率时,经济发展既不会加快也不会减缓。
Bagrie解释说,这意味着央行既不需要“踩油门”,也不需要“踩刹车”。
“目前OCR达到5.5%,这是央行刹车的表现。”
“如果我们回到2000年,中性利率大约在6%左右,当时全球经济发生了重大结构性变化。之后中性利率从6%下降到2%左右,实际借贷利率也随之下降。”
然而,Bagrie表示,在当今的经济环境中,中性利率正在上升。
因此他认为,疫情前和疫情期间的低利率已经成为过去。
“高通胀有些持久;我们开始看到国际金融市场上出现了‘期限溢价’,各国政府负债加重;还有地缘政治风险溢价。”
“因此,中性利率再次开始上升,这意味着什么?在未来24个月内,当OCR下降时,不要期待利率会回到过去10年的平均水平。”
“这不仅仅是因为商业周期或央行的决策,还有一些结构性原因标明,中性利率正在上涨。”
无论中性利率最终落在哪个水平,专家们都表示,新西兰经济困境仍将持续,硬着陆的可能性越来越大。
通胀率目前为4%,仍高于1-3%目标范围,失业率预计在未来一年将上升至5%以上。
去年有专家指出,去全球化、人口老龄化、脱碳和政府债务增加而上升,都会推高未来的中性利率。
中性利率不可观测,难以估计,并且随时间变化。一种常见的方法是采用多种技术并提供一系列结果。例如,新西兰央行使用五种方法来估计长期中性OCR,并取平均值。去年三季度时为2.3%。最低大约为1.3%,最高为3.8%。
Infometrics预计,中性利率将在明年年底达到约4%。
责任编辑:charles