澳洲央行犹豫不决！数据指向降息，究竟在等什么？

后花园2024年11月4日援引afr网站报道：

本周，澳大利亚央行董事会将面临一个难题：官方通胀率已在其目标范围内，而其偏好的衡量指标——经过调整的平均通胀率——仅略高于目标范围。在过去的几个月里，通胀鹰派人士一直要求央行进一步提高现金利率，这无疑会引发经济衰退。然而，理性的人们不禁要问：如果不现在降息，那还要等到何时？

通胀率持续下降，央行为何犹豫？

通胀“顽固”吗？在不到两年的时间里，通胀率已从7.8%降至2.8%。经过调整的平均通胀率数据分别为：6月的4.1%，7月的3.8%，8月的3.4%和9月的3.2%。一路下滑，却未见央行采取行动。

央行对过早放宽政策持谨慎态度，因此，探究其犹豫降息的常见原因显得尤为重要。首先，人们担心工资-价格螺旋上升。事实证明，这一担忧在2020年代并未出现，与1980年代的情况不同。央行董事会去年就指出，工资-价格螺旋上升的迹象寥寥。

政府税收政策影响如何？消费者并未如预期般将税收减免和电费补贴用于消费，而是选择储蓄。

央行关注焦点：劳动力市场韧性

央行的主要担忧是劳动力市场的韧性。自2024年初以来，失业率一直在4%以上徘徊，但并未上升到央行期望的水平。这似乎表明，央行认为失业率未达到足以降息的水平。

几年前，央行曾估计非加速通胀失业率（NAIRU）为4.5%，此后，它开始考虑NAIRU可能接近4.25%。目前4.1%的失业率或许低于央行的预期。

然而，这种思维方式的问题是，NAIRU只能在过去观察到，而非现在或未来。它会随着经济的变化而变化。不久前，央行还将其估计在5%以上。

如果央行坚持在失业率显著上升之前保持现金利率不变，那么它可能会将经济推向衰退。

他国央行已行动，澳联储在等什么？

目前，澳大利亚经过调整的平均通胀率年度化数据为3.5%，仅比央行目标范围的上限高出0.5个百分点。美联储、欧洲央行、英格兰银行、加拿大银行和新西兰储备银行在核心通胀率与目标差距大于澳大利亚当前水平时就开始降息。相比之下，澳大利亚央行的行动显得滞后。

政治因素影响？储备银行不应受政府影响，而应依据数据作出决策。历史数据显示，央行在必要时会采取行动。

如果数据继续显示央行应降低现金利率，那么它应该采取行动。在当前经济形势下，降息或许正是澳大利亚经济所需。央行是时候顺应数据，作出决策了。

（责编：Debbie）