大局已定？​CPI数据公布在即，澳洲央行年底降息板上钉钉？

后花园2024年10月21日援引news网站报道：

澳大利亚储备银行（RBA）已开始转向降息。过去几个月，该行的政策沟通从明确表示短期内不会放宽政策转变为中立态度。

接下来，RBA将采取宽松政策倾向，并在随后的会议上降息。这两步很可能在11月和12月实现。

消费者价格指数（CPI）公布在即

10月底，第三季度的消费者价格指数（CPI）将公布。所有迹象都指向一个疲软的数据，无论是总体通胀还是剔除短期影响因素的通胀水平。

剔除短期影响的平均通胀率一直在直线下降

在许多州，能源返利仍在发放，整体通胀在过去6个月里大幅走软。

对RBA来说，更好的消息是，剔除短期影响因素的通胀，例如墨尔本研究所的月度指标，在第三季度仅为0.2%。该指标的年通胀率正在迅速下降，并处于RBA的2-3%目标范围内。看来，总体通胀和剔除短期影响因素的通胀之间的差距正在缩小，RBA将重新与财政当局保持一致。

此外，2025年将有更多的能源退税，这将进一步降低整体通胀。

管理定价效应

RBA一直努力澄清，它不会将能源返利视为通缩因素。但这一论点将在2025年失去影响力。

大约20%的CPI由所谓的“管制价格”组成，这些商品和服务的价格是由政府规定的，包括啤酒和烟草消费税、医疗和教育成本，甚至养老金和奖励工资，这些价格将因能源返利而大幅下调。

租金通胀消退

过去两年最严重的通胀问题之一是租金通胀。由于Albanese政府的过度移民政策，这部分CPI（占比6%）上涨了40%。如今，租金也开始回落，并非因为边境压力减轻，而是因为触及了可负担性的天花板。

工资增长停滞

最后，工资增长已陷入停滞。在达到4%以上的峰值后，目前降至3.5%，并且仍在回落。这种温和的工资增长水平，远低于其他发达经济体的峰值，这归因于大规模移民在澳大利亚经济中的作用。

这已经是一个与RBA通胀目标一致的工资增长率，它不希望重蹈新冠疫情前的覆辙，那时工资增长几乎消失。通胀预期也已经回落，表明工人们非常清楚他们失去了定价权。

直白地说，如果工作岗位都是为移民创造的，那么低失业率和稳健的就业增长就不会导致通货膨胀，而澳大利亚两年来的情况正是如此。这也减轻了央行对生产率增长疲软导致通胀的最大担忧。

如果经济增长主要是通过长期的劳动力供应冲击实现的，怎么可能呢？

澳大利亚央行需要在圣诞节前降息，否则它将发现自己在新的一年里面临通胀低于预期的局面。

（责编：Debbie）